Prognoza za drugi kvartal 2017: Nafta bez većih preokreta, zlatu pogoduju geopolitičke tenzije

Prognoza za drugi kvartal 2017: Nafta bez većih preokreta, zlatu pogoduju geopolitičke tenzije

Na početku drugog kvartala 2017. godine cene nafte i zlata beleže rast  na međunarodnim tržištima. Da li će se taj trend nastaviti i sa kakvim rizicima bi se tržišta mogla suočiti u naredna tri meseca, za “Gdeinvestirati.com” analizirao je Ole Hansen, direktor sektora strategije trgovine berzanskom robom u Saxo Bank

Nafta između OPEC-ovog rezanja i povećane proizvodnje u SAD 

Ole Hansen (Foto:menaherald.com)

Ole Hansen (Foto:menaherald.com)

Uzbuđenje koje se proširilo prostorom berzanske robe posle izbora Donalda Trampa u novembru prošle godine u SAD i dogovor zemalja OPEC-a za smanjenje proizvodnje pomogao je u pokretanju dramatičnog povećanja spekulativne tražnje koja je trajala dugo i u februaru.

Ono što je međutim postalo više nego očigledno u prvom kvartalu bio je nedostatak cenovnog impulsa koji bi opravdao ovo optimistično nagomilavanje spekulativnih uloga. Kako se kvartal završio nafta se vratila pod pritiskom smanjenja proizvodnje iz OPEC i zemalja koje nisu članice razblaženog povećanjem na drugim mestima.

Izobilje izazvano pojavom Trampa počelo je da bledi zbog sumnji da li će on biti u stanju da progura svoju politiku rasta u Kongresu.

Bloomberg-ovim Indeksom berzanske robe – korpa osnovne robe – trgovalo se bez skokova i padova tokom proteklih godinu dana i obnovljena slabost, posebno sirove nafte, tokom marta konačno je izazvala da fondovi prodaju rekordnu količinu.

Malo je verovatno da bi drugi kvartal mogao da bude prekretnica za indeks jer višestruki rizici i dalje postoje u različitim sektorima. Dolar bi mogao da pruži određenu podršku i to ne samo protiv dve glavne valute evra i japanskog jena, jer optimistični impuls nastavlja da bledi.

Osnovne informacije o sirovoj nafti još uvek nisu dovoljno snažne da podrže održiv oporavak. Ovo je postalo očigledno tokom prvog kvartala, kada je cena nafte naišla na čvrst otpor iznad USD 55/barel, uprkos podršci fondova koji su u jednom trenutku držali optimistične uloge za više od 1 milijardu barela.

Napori zemalja članica OPEC-a i onih koje to nisu da se stane sa proizvodnjom dobili su dosta pozitivne pažnje. Međutim, realizacija procesa bila je otežana nedostatkom usaglašenosti pojedinačnih članova i porastom proizvodnje na drugim mestima što je pomoglo u aktiviranju nekih ponovnih slabosti.

Krhko tržišno raspoloženje, koje je rezultiralo oštrom korekcijom tokom marta malo je verovatno da će uskoro nestati. OPEC će potencijalno biti prisiljen da proširi postojeće smanjenje proizvodnje na više od šest meseci kako bi postigao cilj balansiranja tržišta.

Međutim, proširenje dogovora zahtevalo bi da se proizvođači iz OPEC i ne-OPEC zemalja slože. Bilo je znakova frustracije iz Saudijske Arabije koji su se odnosili na sporo poštovanje Rusije i Iraka. Ostaje pitanje kako će dogovor preživeti punih 12 meseci s obzirom na znake nelagodnosti posle manje od 12 nedelja dogovora.

Proizvodnja u SAD nastavlja da raste na nedeljnom nivou. Broj naftnih bušotina se vratio na nivo iz septembra 2015, iako je isplativost cena na izvorištu pala i trošak proizvodnje po platformi ide ka gore. Uz više od 35% proizvodnje iz 2017 koja je već zaštićena od rizika (izvor: Goldman Sachs), potez smanjenja bi morao da bude značajan kako bi se promenila trenutna prognoza za rastuću proizvodnju u SAD.

Naših USD50 za barel pre odluke o USD 60 za barel sirove Brent nafte je ispunjeno tokom prvog kvartala uz nastavak oporavka koji će biti produžen, verujemo da je najbolje čemu se tržište može nadati u drugom kvartalu za brent je da se stabilizuje oko USD 50/b ali ne možemo isključiti privremeni pad na USD 45/b. Mi smo snizili našu prognozu za kraj godine od USD 58/b u uverenju da će porast potražnje i smanjenje zaliha na kraju pozitivno uticati na cenu.

Sirova nafta

Potencijal za rast cene

-Nafti je potrebno od 55 do 65 dolara po barelu kako bi privukla obnovljene investicije da bi odgovorila na rastuću potražnju

-Geopolitička nestabilnost raste u ključnim zemljama izvoznicama

-Veće smanjenje proizvodnje zemalja članica OPEK-a i onih koje to nisu

-Scenario o slabom dolaru počinje da se dešava

                                                                               

Potencijal za pad cene

-Proizvođači iz članica OPEK-a i onih koje to nisu, nisu uspeli da obezbede obećano smanjenje proizvodnje

-Pojačana proizvodnja iz Nigerije, Libije i ništa manje SAD

-Nastavak smanjenja optimističnih uloga fondova

-Uporno visokim globalnim zalihama potrebne su niže cene da bi se ograničilo snabdevanje

 

Zlato kao zaštita investicija od geopolitičkh rizika 

Foto:CNBC

Foto:CNBC

Zlato opet doživljava pritisak prodaje pred skok kamatnih stopa u SAD, ali isto kao i kod prethodna dva skoka u decembru 2015. i 2016. godine, najava je označila nisku tačku odakle su kupci vratili. Nakon snažnog početka u godini povišenih geopolitičkih problema, kako u Evropi i SAD, i zlato i srebro su se prodavali u velikoj meri uoči sastanka Savezne Komisije za otvoreno tržište 15. marta.

Strah od agresivnog povećanja nije se desio na sastanku FOMC koji se zadržao na prognozi od samo još dva povećanja kamatnih stopa u 2017. koje će slediti samo još dva u 2018. Signališući budući stabilni kurs uz inflaciju i sa prigušenom prognozom rasta, oba metala su dobila podsticaj od slabijeg dolara i prinosa na obveznice kao i znaka da je medeni mesec Donalda Trampa sa tržištima osporen.

Investitori su zadržali mlak odnos prema zlatu uz brzo gomilanje u spekulativno dugim pozicijama u januaru i februaru podižući tražnju veoma brzo pred sastanak FOMC. Ovo ukazuje na to da je zlatu potreban optimističan dolar i da očekivanja prinosa na obveznice izblede više nego što već jesu.

S druge strane, svet se trenutno suočava sa hrpom geopolitičkih rizika koji su po broju, najveći koje smo videli za duže vreme. Ova situacija će verovatno nastaviti da privlači tražnju investitora koji su u potrazi za diversifikacijom i zaštitom investicija od nepredviđenih događaja.

Industrijski metali pokazuju znake slabosti, uprkos višestrukim prekidima isporuka koji su pogodili posebno bakar. Broj neto dugih pozicija hedž fondova u srebru je tri puta veći od petogodišnjeg proseka, dok je kod zlata na polovini. Imajući u vidu razvoj događaja, mogli bismo videti da se srebro opire u odnosu na zlato. Odnosom zlato-srebro (predstavlja broj unci potrebnih za kupovinu unce zlata) se do sada u ovoj godini trgovalo između 68 i 72 i možda će biti potrebno da ponovo doživimo da se približimo višem kraju ovog opsega kako bi se privuklo dodatno interesovanje.

Držimo se prognoze za kraj godine za zlato od USD 1,325/oz (unca) i na osnovu skoka industrijskih metala mogli bismo da vidimo da srebro dostigne USD 19/oz.

Zlato (plemeniti metali)

Potencijal za rast cena

– Tržište uračunalo u cenu preveliki američki rast i preterano agresivni američki Savezni komitet za otvoreno tržište (FOMC).

-Višestruki geopolitički rizici privlače diversifikaciju i potražnju zaštite od rizika

-Obnovljeno previranje na tržištu kapitala dovodi do nižih prinosa od obveznica

Potencijal za pad cena

-Trampova obećanja u pogledu rasta izazivaju nastavak rotacije iz obveznica ka akcijama

-Iznenađujući skok aktivnosti u SAD stvara dodatni pritisak na FOMC da podigne kamatne stope više puta

Grupacija Saxo Bank je specijalista za investicije i internet trgovanje različitim tržišnim materijalima, koja nudi kompletan set tehnologija, alata i strategija za trgovanje i investiranje. Saxo bank je osnovana 1992., a sedište joj se nalazi u Kopenhagenu i trenutno zapošljava 1500 ljudi u finansijskim centrima širom sveta uključujući London, Singapur, Pariz, Cirih, Dubaji i Tokio. Ole Hansen se pridružio Saxo Bank 2008, a od 2010. je direktor sektora za strategije trgovine berzanskom robom. On se usredsređuje na izradu strategija i analiza globalnih tržišta berzanske robe definisanih ekonomskim osnovama, tržišnim sentimentom i tehničkim razvojem događaja.

Gdeinvestirati.com
Previous ECB: Banke koje žele preseliti iz Londona u EU da hitno zatraže dozvolu
Next Wall Street: Geopolitička napetost oslabila indekse

You might also like

Najvažnije vesti 0 Comments

Ove dve nordijske valute imaju dobre izglede da nadmaše evro i dolar

Nakon slabog starta u 2017. godini, norveška i švedska valuta će ojačati prema evru i dolaru do kraja godine, pokazala su istraživanja Reuters-a objavljena u četvrtak.

Grčka dobija pomoć, najveći pad prinosa na obveznice u mesec dana

Prinosi na 10-godišnje grčke državne obveznice su pali na najniži nivo u poslednjih mesec dana.

Wall Street: Indeksi skliznuli s rekordnih nivoa

Na Wall Streetu su u ponedeljak cene akcija skliznule s rekordnih nivoa jer su ulagači bili oprezni nakon vesti da se u Kongresu razmatra mogućnost postupnog smanjenja poreza kompanijama.

0 Comments

No Comments Yet!

You can be first to comment this post!

Leave a Reply